5個理由，說透鋼價為何有下跌預(yù)警

    1、原材料價格頹勢難改對成品材價格形成一定拖累

    從鐵礦石來看，6月13日進(jìn)口礦價格指數(shù)53.95美元/干噸，周環(huán)比下降3.7%，月環(huán)比下降10.5%。港口現(xiàn)貨方面，全周價格盤整下行，下跌5-10元/噸左右。庫存方面，上周統(tǒng)計全國45個主要港口鐵礦石庫存為1.44億噸，日均疏港總量280.4萬噸。鐵礦石集中到港，北方港口壓港明顯增加，目前唐山主港等泊天數(shù)均為4天。鐵礦石后期供應(yīng)仍較為充足，港口庫存屢創(chuàng)歷史新高并有持續(xù)增加的跡象。在庫存高壓之下，預(yù)計短期鐵礦石盤整下行的概率較高。

    而從煤焦來看，上周國內(nèi)焦炭市繼續(xù)普降50元/噸，目前鋼廠仍處在去庫存時間周期內(nèi)，壓價意向明顯，煤焦價格下行態(tài)勢短期難改。所以從原材料價格來看，后期或?qū)Τ善凡膬r格形成一定拖累。2、高利潤之下鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)增加廠內(nèi)庫存由降轉(zhuǎn)升

    對于建筑鋼材來說，雖然目前價格有所回落，但是考慮到原材料價格持續(xù)下降，鋼廠成本降低，加之前期螺紋鋼噸鋼利潤高企，所以目前國內(nèi)鋼廠建筑鋼材生產(chǎn)利潤依舊可觀，據(jù)粗略估算，目前螺紋鋼噸鋼利潤依舊有800-900元/噸。高利潤之下，帶來的是鋼廠產(chǎn)能利用率的提升和產(chǎn)量的增加。

    截至6月9日，調(diào)研的全國建材鋼廠螺紋鋼周產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率分別為322.9萬噸和70.8%，較5月底分別增加了16.9萬噸和3.7%，已經(jīng)連續(xù)兩周增加。而從鋼廠庫存來看，截至6月9日，全國建材鋼廠螺紋鋼庫存為247.6萬噸，較5月底增加了25.3萬噸，環(huán)比增幅為11.4%。在鋼廠庫存壓力持續(xù)增加的情況下，后期或?qū)⒐?yīng)壓力逐步向市場轉(zhuǎn)移。

    3、主流鋼廠大幅下調(diào)建材出廠價格市場信心明顯受挫

    6月11日沙鋼6月中旬建材各品種價格均下調(diào)120元/噸，另外追補螺紋100元/噸，線盤50元/噸。永剛、中天也緊隨其后紛紛下調(diào)價格。沙鋼等主流鋼廠的大幅下調(diào)6月中旬建材的出廠價格，雖然有修復(fù)廠價與市場價格倒掛的因素在里面，但也在一定程度上體現(xiàn)了主流鋼廠對后市行情的不看好。而對于現(xiàn)貨市場來說，主流鋼廠由前期挺價到現(xiàn)在的下調(diào)價格的態(tài)度轉(zhuǎn)變也導(dǎo)致了市場信心受挫。

    4、鋼市淡季效應(yīng)愈發(fā)明顯需求轉(zhuǎn)弱利空鋼價

    進(jìn)入6月份，北方多數(shù)地區(qū)陸續(xù)進(jìn)入高溫以及農(nóng)忙收麥季節(jié)，而華東地區(qū)進(jìn)入梅雨季節(jié)，華南地區(qū)迎來臺風(fēng)降雨天氣，均對工地施工產(chǎn)生了明顯的影響。據(jù)貿(mào)易商反饋，6月份以來，下游需求的轉(zhuǎn)弱已是不爭的事實。從筆者調(diào)研的情況來看，目前多數(shù)貿(mào)易商拿貨的積極性不高。一方面，淡季需求疲軟情況下導(dǎo)致商家出貨不暢;另一方面，出于對后市行情的擔(dān)憂，多數(shù)商家均選擇降低庫存以規(guī)避后期落價風(fēng)險。

    5、期螺深度貼水現(xiàn)貨淡季效應(yīng)之下現(xiàn)貨向期貨修復(fù)的可能性較大

    春節(jié)過后，期貨價格持續(xù)貼水于現(xiàn)貨價格，近期貼水幅度呈現(xiàn)擴大趨勢。截至6月13日，期螺1710價格貼水上海螺紋現(xiàn)貨價格幅度高達(dá)655元/噸。期貨價格的持續(xù)貼水反映市場對后期行情預(yù)期偏空。隨著鋼市需求淡季來臨，現(xiàn)貨價格下行壓力增加，后期螺紋現(xiàn)貨價格向期貨靠攏修復(fù)的可能性更大。

    總的來說，雖然目前市場現(xiàn)貨庫存依舊不高，但是由于鋼廠生產(chǎn)利潤較高，導(dǎo)致目前鋼廠產(chǎn)量以及廠內(nèi)庫存均已經(jīng)出現(xiàn)增加，后期這種供應(yīng)壓力將逐步向市場轉(zhuǎn)移。而6月份時值鋼材需求淡季，供應(yīng)逐步增加疊加需求頹勢漸顯，后期鋼市供需矛盾大概率增加。另外由于期螺目前深度貼水現(xiàn)貨價格，加之主流鋼廠開始下調(diào)出廠價格，市場心態(tài)亦趨于悲觀?；诖?，筆者認(rèn)為6月中下旬國內(nèi)建筑鋼材價格或?qū)⒗^續(xù)承壓下行。